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原创德恩精工IPO:七成子公司成绩下滑募投项目效益涉嫌夸张

作者:admin 发布时间:2019-05-09 17:33:17 浏览次数:322
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本报记者 苏启桃

4月25日,是四川德恩精工科技股份有限公司(以下简称“德恩精工”)上会的日子,重新三板摘牌到排队IPO,公司多年的等候在此一举。

《金融出资报》在4月24日《德恩精工 转战创业板胜算几许》中曾指出公司成绩下滑、存货周转率低一级问题,再进一步收拾发现,德恩精工重要子公司成绩连累、历史上股权转让和定增定价悬殊以及募投项目效益估计夸张等问题或也或许成为公司上市的拦路虎。

多子公司成绩下滑

招股书显现,主营皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、齿轮箱、法兰、联轴器等机械传动零部件及其配套产品的德恩精工虽然宣称内行业界排名靠前,但2015-2017年来公司成绩继续下滑。跟着公司成绩一同下滑的,还有许多重要的子公司。

德恩精工具有 11 家全资子公司,1 家控股子公司,除了一家新建立的子公司外,其他悉数发表了2016年和2017年两年的成绩数据。比照来看,许多子公司尤其是成绩奉献较大的子公司成绩呈现下滑乃至亏本。

比方,全资子公司四川德恩进出口有限公司2016年完成经营收入19758.50万元,净利润621.77万元;而到了2017年,该子公司经营收入为 21,907.53 万元,净利润为 406.78 万元,营收、净利润同比呈现下滑。全资子公司四川德恩铸造有限责任公司2016年营收11445.51万元,净利润1930.52万元;2017年营收8,916.75 万元,净利润为 282.16 万元,营收、净利润同比呈现下滑。全资子公司四川眉山强力机械有限公司2016年营收7358.69万元,净利润760.12万元;2017年经营收入为 919.75 万元,净利润为-198.28 万元,营收、净利润同比呈现下滑并亏本。

别的,全资子公司天津希普拓、美国希普拓、韩国希普拓、上海博凯的成绩也呈现下滑。

募投项目效益估计涉嫌夸张

成绩继续下滑,但好像并未影响德恩精工对募投项目的达观预期,在招股书中公司对募投项目的未来效益估计存在夸张的嫌疑。

此次IPO,公司拟募资4.26亿元用于屏山精细机械传动零部件智能制作基地项目、德恩精工智能制作技术改造项目和德恩精工研制中心建设项目。

关于屏山精细机械传动零部件智能制作基地项目,公司阐释称该项目规划产能为年产各类机械传动零部件33,490 吨,其间,皮带轮年产2万吨、锥套年产4500吨、同步带轮年产3900吨、胀套年产200吨、链轮年产 900吨、齿轮年产150 吨、联轴器年产250 吨、法兰年产500吨、减速机年产90吨、其他各式非标、定制机械传动零部件年产3000 吨。比照公司现在产能,该项目相当于在现在产能基础上添加一倍余的产能。公司还估计,投产后分三年达产,投产首年达产60%,第二年达产80%,第三年悉数达产。本项目悉数达产后,估计可完成年收入49,589.70万元,完成年度净利润7823.38万元。金融出资报记者简略核算,该项目彻底达产后的净利润率为15.78%。

但反观公司最近几年的成绩,2015-2017年经营收入别离为3.89亿、3.63亿元、4.46亿元,净利润别离为5319.14万元、5066.48万元、4959.37万元,简略核算可知净利润率别离仅为13.68%、13.94%和11.13%,显着远远低于公司上述的募投项目效益估计。

5个月内3次股转或增资价格悬殊

作为一家建立时刻较长的公司,德恩精工阅历了较多的历史沿革。而金融出资报记者收拾发现,在2015年比较挨近的几个月内公司股权转让及定增定价非常悬殊。

招股书发表,2015年1月28日公司举行股东大会并作出抉择,赞同股东中益机械将其持有公司股份悉数转让,其间:237.72万股以1064万元的价格转让给雷永志,237.72万股以1064万元的价格转让给雷永强,679.2 万股以3040万元的价格转让给李茂洪,sn424.5万股以1900万元的价格转让给王富民,152.82万股以684万元的价格转让给苟瑕鸿。同日,上述各方签定《股份转让协议书》,转让价格为4.4758 元/股。

到了2015年3月,公司第一次增资,由整体股东按其持股份额进行认购,其间雷永志认购1762.26万股,雷永强认购1762.26万股,李茂洪认购 1120.80万原创德恩精工IPO:七成子公司成绩下滑募投项目效益涉嫌夸张股,王富民认购700.50万股,苟瑕鸿认购252.18万股,每股认购价格为1.79元/股。本次增资扩股后公司股本变更为9000万元。

当年5月,公司再度增资,添加股本1000万元,其间谢龙德认购120万股,李锡云认购120万股,眉山拂晓股权出资中心(有限合伙)认购380万股,眉山有大股权出资中心(有限合伙)认购380万股,每股认购价格为 3.03元/股。本次增资扩股后公司股本变更为1亿元。

五个月内三次股权转让或增资,但价格别离为4.4758 元/股、1.79元/股和3.03元/股,这样的定价根据是什么?这样悬殊的的价格是否契合商业逻辑性?上述相关问题金融出资报记者收拾并发至公司,但到记者发稿仍然未获回复。德原创德恩精工IPO:七成子公司成绩下滑募投项目效益涉嫌夸张恩精工带着商场许多的疑问上会,终究走向怎么,本报将继续重视。

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